Antal högskolepoäng: 7,5. Betygskala: TH. Nivå: A (Avancerad nivå). Undervisningsspråk: Kursen ges på engelska. Överlappar följande kurs/kurser: NEK721 och NEKM25. Valfri för: I4fi, Pi4fm. Kursansvarig: Professor Björn Hansson, Bjorn.Hansson@nek.lu.se, Nationalekonomiska inst. Förkunskapskrav: Grundläggande finansiell ekonomi och statistik. Prestationsbedömning: Examinationen är skriftlig och äger rum vid slutet av kursen. Ytterligare examinationstillfälle anordnas i nära anslutning härtill. Quick quizes under kursens gång är poänggivande. Poängen får tillgodoräknas vid examinationstillfällen enbart under innevarande termin. Övrigt: Motsvaras av NEK721. Hemsida: http://www.nek.lu.se.

Syfte
Kursens syfte är att ge studenterna förståelse för välkända idéer och teorier inom finansiell ekonomi.

Mål

Kunskap och förståelse
För godkänd kurs skall studenten

• Förstå skillnaden mellan investering och finansiering.

• Förklara relationen mellan förväntad nytta, stokastisk dominans och MV-kriteriet.

• Förklara skillnaden mellan kompletta och ofullständiga marknader.

• Förklara skillnaden mellan diversifierbar och icke-diversifierbar risk i portföljsammanhang.

• Förstå härledningen av CAPM.

• Förstå vilken roll arbitrage spelar i prissättningen av derivat.

• Förstå hur optioner används i investeringsanalys.

• Förstå vilken roll information spelar i prissättningsprocessen.

Färdighet och förmåga
För godkänd kurs skall studenten

• kunna beräkna riskpremie, säkerhetsekvivalent och absolut och relativ riskaversion.

• kunna beräkna tillståndspriser.

• kunna tillämpa CAPM i jämviktsprissättning.

• kunna prissätta derivatinstrument

• kunna prissätta några enkla reala optioner

Värderingsförmåga och förhållningssätt
För godkänd kurs skall studenten

Innehåll
Kursen behandlar följande byggstenar i finansiell ekonomi:

• Investeringsbeslut under säkerhet: Fisher-separabilitet.

• Förväntad nytta. Riskaversion och säkerhetsekvivalent. Graden av absolut och relativ riskaversion. Stokastisk dominans, MV-kriteriet och den effektiva mängden.

• Rena värdepapper (Arrow Debreu-värdepapper). Kompletta marknader.

• Mean-Variance-portföljvalsteori. Konstruktion av portföljfronten. Diversifierbar risk.

• Marknadsjämvikt. CAPM, APT och multifaktorjämviktsmodeller.

• Prissättning av tillståndsberoende tillgångar. Put-Call-paritet. Binomialansatsen. Black-Scholes.

• Terminsstrukturen på räntor.

• Analys av reala optioner.

• Effektiva kapitalmarknader. Teori och empiri.

• Informationsasymmetrier och agentteori.

Litteratur
Campbell J & Lo A & MacKinlay A: The Econometrics of Financial Markets, Princeton 1998.
Danthine, J.-P. and J. Donaldson: Intermediate Financial Theory, Prentice-Hall, 2001.
Föreläsningskompendium.